三泰控股36亿收购净利预增20倍 四川国资将获控股权

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长江商报记者杜薇

一度深陷亏损的三台控股迎来了成功的曙光。

三台控股(Santai Holdings),原名三台电子,成立于1997年,实际由建建控股,2009年在深圳证券交易所上市。公司主要从事金融服务外包业务,曾在ATM视频监控系统领域排名第一。

但在转型过程中,公司决策失误,并购失败,2015年和2016年相继亏损,2017年通过出售资产扭亏为盈,2018年再次亏损。

长江商报记者发现,为了扭转不利的经营局面,补充建设促使三台控股频繁运营,均以失败告终。截至2019年3月,公司计划以约36亿元现金收购磷化工领域的龙头企业龙芒迪达,这让步建松了一口气。正是这一次收购使三台控股实现了转型突破。

今年上半年,三台控股实现上市公司股东应占净利润9200万元,同比增长2倍以上。公司预计前三季度净利润在6亿元至6.8亿元之间,同比增长20倍以上。

净利润大幅翻倍。龙坪一方面按期履行了履约承诺,另一方面获得了较大的投资收益。

两因素促使前三季赚6亿

三台控股经营业绩持续大幅提升。

今年上半年,三台控股实现营业收入24.5亿元,同比增长554.80%;净利润9200万元,同比增长247.32%;扣除非经常性损益后的净利润(以下简称扣除非净利润)8800万元,同比增长197.96%。今年上半年,三台控股在营业收入、净利润和非净利润扣除方面实现了大幅倍增。

关于上半年经营业绩大幅提升,三台控股解释称,公司磷化工业务板块产品结构进一步优化,核心磷酸盐产品磷酸二氢铵扩张增长,叠加产品价格上涨。磷化工业务实现净利润2.03亿元,比去年同期的1.3亿元增长55.78%。

不仅上半年经营业绩大幅翻番,而且三泰控股前三季度经营业绩的增长更是惊人。根据公司预测,前三季度预计利润为6亿元至6.8亿元,同比增长2084.26%至2348.83%。

三泰控股前三季度经营业绩大幅提升,主要是两个因素造成的。第一个因素仍然是磷化工业务的稳定增长,预计前三季度净利润贡献约3.2亿元。第二个因素有些令人惊讶,不可持续。中国邮政智迪与公司合资的深圳丰超科技有限公司重组进展顺利。重组后,公司将不再按照权益法分担中国邮政智迪产生的亏损(去年公司分担亏损约1.7亿元)。而且,随着业务发展和证券化进程的不断加快,重组后的新主体的股权价值更加突出。公司预计第三季度确认中国邮政智迪的股权,将为公司带来约4.36亿元的投资收益。

除了更好的经营业绩数据外,三泰控股的现金流也有明显改善。上半年,公司净经营现金流为2.06亿元,同比增长270.90%。

经营现金流的改善推动三台控股提高偿付能力。截至今年6月底,公司资产负债率约为52.30%,较年初的59.15%下降6.85个百分点。期末,公司短期贷款11.19亿元,一年内到期非流动负债5.09亿元,短期债务合计16.28亿元。去年年底,公司的

上市之初,三泰控股主要从事与银行电子回单系统、ATM监控系统、数字网络安全监控系统相关的电子设备及系统软件的研发、生产、工程应用和技术服务。公司在电子回单系统领域拥有超过50%的市场份额,为农行、工行、中行、建行、邮储等银行总行及省级分行提供ATM视频监控系统领域的产品。2008年,公司的市场份额达到26.88%,位居行业第一。

2015年,上市第二年,是三台控股的分水岭。当年公司通过收购快递进入快递领域,但高昂的营销费用吞噬了利润,导致当年亏损3800万元人民币。公司第一次亏损。

2016年,公司亏损扩大,达到13.04亿元。原因是2015年公司寻求产业转型,收购烟台威安100%股权,进入互联网保险服务领域。烟台威安通过金宝联盟、爱一汽车网等网站营销商业车险、寿险产品获取服务费。成交价7.5亿元,费率超过15倍。交易对手承诺烟台威安三年盈利约1.84亿元。事实上,三年绩效的完成率仅为31.54%。2016年,公司计提商誉减值准备6.5亿元。

2017年,三泰控股先后以8亿元左右的价格将成都三泰电子和佳通出售给实际控制人进行建设。此外,该公司还将出售之前以关键方式安排的快递资产。2017年,通过上述资产处置,公司成功扭亏为盈,净利润3.02亿元,但扣除非净利润-4.81亿元。

2018年,公司经营业绩并不意外,持续亏损。

期间,三泰控股先后策划转型智能社区、科技金融、半导体芯片、金融保理、物联网等领域,但均未成功。

2019年,三台控股通过现金支付的方式,大规模收购龙芒迪达100%股权,交易价格达到35.57亿元。这对于当时的三台控股来说是极其大胆的。2019年一季度末,公司账面货币资金15.52亿元。

三台控股愿意赌,有信心龙蟒是优质资产。数据显示,龙芒迪达成立于2014年2月,注册资本18亿元,主要从事磷酸一铵、磷酸氢钙等磷酸盐产品及各种复合肥产品的生产和销售。2017年和2018年,隆平迪达分别实现营业收入25.49亿元和33.17亿元,净利润5700万元和2.86亿元。

本次交易中,履约承诺为2019年至2021年,龙平迪达实现的非净利润分别不低于3亿元、3.78亿元和4.8亿元。

2019年,隆平实现净利润扣除3.07亿元,超过承诺金额。今年前三季度,预计利润3.2亿元。

正是龙蟒成功履行业绩承诺,使三台控股自2019年以来扭亏为盈,净利润持续大幅增长。

目前,三台控股正计划增发股份给四川发展矿业集团,募集资金约20.26亿元。四川发展矿业集团是四川省国资委控制的实际资产,通过固定增资方式收购了三台控股的控股权。